Dolar AS Melemah di Sesi Kedua, Namun Tetap di Jalur Kenaikan Mingguan Didorong Ekspektasi Suku Bunga The Fed

Dolar Amerika Serikat melemah pada Jumat, 26 Juni 2026, memperpanjang penurunan untuk sesi kedua berturut-turut setelah reli enam hari yang membawanya ke level tertinggi sejak Mei 2025. Meski demikian, ekspektasi pasar yang masih tinggi terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve membuat mata uang ini tetap berada di jalur untuk mencatatkan kenaikan mingguan yang solid.

Indeks dolar AS, yang mengukur pergerakan greenback terhadap enam mata uang utama dunia, turun 0,1 persen ke level 101,32. Untuk pekan ini, indeks tersebut masih mencatatkan kenaikan sekitar 0,5 persen.

Dinamika prospek kebijakan moneter menjadi pusat perhatian para pelaku pasar pekan ini. Serangkaian sinyal yang bertolak belakang dari data ekonomi AS dan pergerakan harga minyak membuat arah kebijakan bank sentral masih diselimuti ketidakpastian.

Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE) untuk bulan Mei yang menjadi indikator inflasi favorit The Fed menunjukkan sedikit peningkatan dibandingkan bulan sebelumnya, baik secara bulanan maupun tahunan. Angka tersebut sesuai dengan ekspektasi para ekonom dan analis. Kenaikan tahunan sebesar 3,4 persen merupakan yang tertinggi sejak Oktober 2023.

Sementara itu, peningkatan PCE utama secara bulanan dan tahunan juga sejalan dengan perkiraan pasar. Angka tahunan mencatatkan lonjakan tertinggi sejak April 2023.

Meskipun angka inflasi tahunan masih tinggi, para pengamat kebijakan moneter bereaksi dengan sedikit mengurangi probabilitas kenaikan suku bunga The Fed tahun ini. Sebaliknya, mereka justru menambah taruhan bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap stabil. Langkah ini didorong oleh keyakinan bahwa laporan PCE Mei merupakan puncak tekanan harga, mengingat harga minyak telah turun dengan cepat pekan ini ke level sebelum konflik Timur Tengah pecah, sehingga meredakan kekhawatiran inflasi.

Data PCE tersebut muncul setelah perubahan besar dalam prospek kebijakan moneter pekan lalu, menyusul rilis dot plot The Fed yang jauh lebih agresif dari perkiraan. Setidaknya setengah dari anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) kini memperkirakan kenaikan suku bunga tahun ini, sebagian besar didorong oleh dampak inflasi dari melonjaknya harga minyak.

Kevin Warsh, dalam konferensi pers pertamanya sebagai kepala bank sentral yang baru, menegaskan bahwa stabilitas harga adalah tujuan utama. Ia juga mengumumkan bahwa panduan ke depan (forward guidance) akan dihentikan ke depannya. Warsh dijadwalkan akan kembali berbicara pekan depan.

"Meskipun data PCE inti terbaru menunjukkan sedikit, jika ada, perubahan pada pesan agresif yang disampaikan Warsh pada pertemuan FOMC Juni lalu, penurunan harga energi yang berkelanjutan sejak nota kesepahaman yang ditandatangani oleh AS dan Iran merupakan perkembangan positif sementara di bidang inflasi," ujar analis Deutsche Bank yang dipimpin oleh Brett Ryan. "Tentu saja, apa pun pesan yang diberikan Warsh tentang prospek inflasi, kami memperkirakan dia akan terus menghindari petunjuk apa pun tentang potensi jalur kebijakan moneter jangka pendek."

Secara terpisah pada Jumat, data akhir sentimen konsumen Universitas Michigan untuk bulan Juni menunjukkan kenaikan sekitar 10 persen dari bulan Mei, dibantu oleh moderasi harga bensin. Ekspektasi inflasi konsumen untuk tahun depan sedikit turun menjadi 4,6 persen pada Juni dari 4,8 persen pada Mei.

Di tempat lain, analis UBS menyatakan bahwa dolar yang lebih kuat kemungkinan akan mendominasi pasar valuta asing global hingga paruh kedua tahun ini.

Beralih ke mata uang utama lainnya, yen Jepang melemah setelah empat hari berturut-turut menguat. Pasangan USD/JPY terakhir berada di 161,75. Pada sesi sebelumnya, yen sempat menyentuh 161,95, level terkuatnya sejak 1986. Mata uang Jepang ini terus berfluktuasi di atas level 160 sejak awal bulan ini sebuah angka yang sebelumnya memicu intervensi dari otoritas Tokyo.

Berbicara tentang Tokyo, inflasi konsumen di wilayah metropolitan Tokyo Raya meningkat pada bulan Juni tetapi secara umum sesuai dengan ekspektasi. Indeks harga konsumen inti naik menjadi 1,6 persen secara tahunan, menandakan tekanan harga yang mendasarinya masih berlanjut. Namun, angka tersebut tidak memberikan alasan bagi Bank Sentral Jepang untuk memperketat kebijakan secara lebih agresif. Perbedaan suku bunga yang lebar dengan AS terus menekan yen meskipun latar belakang inflasi yang lebih kuat.

Di kawasan Asia, ringgit Malaysia tetap menjadi mata uang dengan kinerja terkuat, dengan pasangan USD/MYR turun 0,7 persen. Won Korea Selatan juga menguat, karena USD/KRW turun 0,7 persen. Sementara itu, dolar Australia melemah 0,2 persen, tetap berada di bawah tekanan setelah inflasi yang tinggi dan data pasar tenaga kerja yang tangguh pekan ini memperkuat ekspektasi bahwa Reserve Bank of Australia akan mempertahankan kebijakan yang ketat. Pasar masih terpecah pendapat mengenai apakah kenaikan suku bunga lagi akan diperlukan.