Dolar AS Terpuruk di Juli, Tertekan Data Ekonomi dan Kebijakan The Fed

Dolar Amerika Serikat mencatat kinerja bulanan terburuk sejak April 2026 setelah anjlok lebih dari 1 persen pada Juli. Pelemahan ini sebagian besar terjadi dalam sepekan terakhir, dipicu kekhawatiran pelaku pasar terhadap kemampuan Federal Reserve (The Fed) mengendalikan inflasi, yang tercermin dari aksi jual obligasi pemerintah AS yang tajam.

Indeks dolar AS, yang mengukur pergerakan greenback terhadap enam mata uang utama dunia, ditutup sedikit lebih rendah di level 99,83. Sepanjang Juli, indeks ini terdepresiasi 1,3 persen.

Di sisi lain, yen Jepang menguat signifikan dalam dua hari beruntun di tengah dugaan intervensi lebih lanjut dari otoritas Tokyo. Mata uang Negeri Sakura tersebut berhasil pulih dari level terendah empat dekade terhadap dolar AS. Pergerakan spekulatif ini menutupi keputusan Bank of Japan (BoJ) yang mempertahankan suku bunga, sebuah langkah yang sebagian besar sudah diperkirakan pasar.

Data inflasi AS untuk periode Juni yang dirilis bulan lalu menunjukkan angka lebih rendah dari perkiraan, baik pada harga konsumen, harga produsen, maupun indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE), yang menjadi indikator inflasi favorit The Fed. Namun, laporan yang lebih dingin tersebut sebagian besar didorong oleh penurunan harga minyak global pada Juni. Kini, dengan harga minyak yang kembali merangkak naik akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, dinamika inflasi berbalik arah menjelang keputusan suku bunga bank sentral pada Rabu.

Meski Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akhirnya mempertahankan suku bunga acuan, tiga pejabat menyatakan perbedaan pendapat. Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Hammack, Presiden Federal Reserve Minneapolis Neel Kashkari, dan Presiden Federal Reserve Dallas Lorie Logan memilih untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Pasar sempat berharap Ketua The Fed Kevin Warsh akan memberikan panduan atau komentar yang dapat ditindaklanjuti tentang cara bank sentral memerangi inflasi pada konferensi pers Rabu. Namun, sebagian besar pelaku pasar kecewa. Imbal hasil obligasi pemerintah AS justru lebih jelas mencerminkan kegelisahan pasar terhadap suku bunga, setelah naik signifikan pada Juli dan secara efektif berperan sebagai pengetatan moneter.

Pada Jumat, Hammack, Kashkari, dan Logan merilis pernyataan terpisah yang menguraikan alasan mereka mendukung kenaikan suku bunga, dengan inflasi sebagai pendorong utama.

"Ketidakpuasan baru-baru ini di sektor obligasi diperkirakan akan memburuk jika Federal Reserve tidak menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Para pengamat pasar obligasi berada dalam posisi yang membingungkan dengan bank sentral, karena Ketua Warsh telah bergeser dari anggota komite yang paling agresif menjadi berada di tengah-tengah," kata ekonom senior di Interactive Brokers, José Torres, Sabtu (1/8/2026).

Torres menambahkan, dinamika ini terlihat jelas ketika tiga anggota yang berbeda pendapat memberikan suara mendukung kenaikan suku bunga sebelum konferensi pers Rabu, sementara kepala departemen tampaknya ingin menunda masalah dan sekaligus mencoba menjelaskan bahwa kelompok sebelumnya telah membiarkan tekanan inflasi berjalan di atas target untuk jangka waktu yang berlebihan.

"Departemen Keuangan berteriak bahwa mereka tidak akan membiarkan lembaga kebijakan moneter mendapatkan keuntungan ganda, dan konsekuensi signifikan akan menimpa jangka panjang jika suku bunga tidak dinaikkan pada September," tambah Torres.

Melihat mata uang utama lainnya, euro naik tipis 0,1 persen menjadi USD1,1537, dan mencatatkan kenaikan sekitar 1 persen sepanjang Juli 2026. Data sebelumnya menunjukkan inflasi utama zona euro meningkat menjadi 2,9 persen pada Juli dari 2,8 persen pada Juni, terutama didorong oleh kebangkitan kembali harga minyak. Inflasi inti, yang tidak termasuk makanan dan energi yang fluktuatif, meningkat menjadi 2,5 persen, sementara inflasi jasa naik menjadi 3,3 persen.

Di Asia, yen Jepang menguat untuk hari kedua berturut-turut setelah pergerakan besar pada Rabu, dan pasangan USD/JPY mencatatkan minggu terburuknya sejak awal Agustus 2024. Nikkei Asia melaporkan bahwa pemerintah memang telah melakukan intervensi sehari sebelumnya untuk membeli yen dan menjual dolar, sementara otoritas AS telah melakukan pengecekan suku bunga, sebuah langkah yang sering dianggap sebagai pendahulu intervensi, menurut para pelaku pasar.

BoJ sebelumnya mempertahankan suku bunga acuan semalam di 1,0 persen dalam pemungutan suara mayoritas 8-1 oleh dewan penetapan suku bunganya. Anggota dewan direksi Hajime Takata adalah satu-satunya yang berbeda pendapat, menyerukan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi setelah kenaikan pada Juni.

Bank Sentral Jepang memangkas prospek inflasi indeks harga konsumen inti dan sedikit menaikkan prospek produk domestik bruto untuk tahun ini, menyatakan bahwa dukungan pemerintah kemungkinan akan menopang pertumbuhan dan menekan harga.

Di tempat lain, poundsterling menguat 0,1 persen menjadi USD1,3484, sekaligus mencatatkan kenaikan 1,7 persen untuk Juni 2026.